La potencial compra por parte de Codelco del 49% de Anglo American Sur en US$6.750 millones sería una buena compra. El gobierno cobraría impuestos por ganancia de capital por cerca de US$900 millones amortizando en el acto un 13% de la inversión.  La opción de vender un 50% de este 49% en US$4.880 a la japonesa Mitusi, es decir con un sobre precio de 45% en forma instantanea, valida en forma cristalina que esta opción tiene valor. Codelco al final del dia se quedaría con un 24,5% de Anglo por US$1.870. Pero en la realidad, solo le habrá costado al país US$970 millones ya que se recuperan US$900 millones vía impuestos que deberá pagar Anglo por ganancia de capital. Por ello mi más sincera felicitación a la administración de Codelco por esta magnifica operación y al Presidente Piñera por haberla nombrado y apoyado.

Warren Buffett (WB) señala que en EEUU los multimillonarios como el y sus amigos pagan menor tasa de impuesto medio que la clase media y los ricos.  Esto se debe a exenciones tributarias y a la tasa de sólo 15% sobre las ganancias de capital imperante. En EEUU la tasa máxima de impuesto a la renta de las personas llega a 35%, y las empresas pagan 30%, no siendo el pago de impuestos de las empresas crédito contra el pago de impuesto de sus accionistas. Con ello los ultra ricos pagan una tasa media de impuestos cercana a la tasa de las ganancias de capital ya que gran parte de sus rentas provienen de ganancias de capital. WB señala además que aumentar impuestos a los ultra ricos no afecta inversiones a nivel agregado.

En mi columna del mes pasado escribí sobre el exitoso caso de la privatización de la pertenencia minera “Los Rios de Curanilahue” que actualmente esta dando 450 empleos estables en Curanilahue y pagando impuestos. Muchos preguntaron porque escribí sobre un tema en el cual estaba involucrado. La razón; porque tengo antecedentes fidedignos del tema que demuestran que Corfo lo está haciendo mal. La respuesta que dio el director regional de Corfo Bio Bio en respuesta a la columna- en lo concerniente a la no asignación del subsidio Corfo- lo confirma. 

El 18 de julio de 2008, Enacar SA llamó a una licitación pública por la concesión minera “Los Ríos de Curanilahue”, publicando el aviso para comprar las bases de licitación en el diario El Mercurio. Cinco empresas compraron las bases, entre ellos SWB que se la adjudicó. Las bases estaban bien pensadas para fomentar la generación de empleo minero rápidamente en la zona. Exigían una cuantiosa boleta de garantía que solo se devolvía si la empresa adjudicataria llegaba en 18 meses al manto de carbón y comenzaba la explotación comercial del mismo.

En términos simples el problema de La Polar (LP) fue un mal manejo gerencial de la empresa focalizado en el otorgamiento de créditos a destajo a clientes sin capacidad de pago, que fueron reprogramados unilateralmente a tasas y gastos desmedidos. Estos “ingresos” o activos se reflejaron como buenos en los estados financieros, ocultando la real situación de su cartera de créditos y de la salud de la empresa en general. Esto benefició a los gerentes y directores que pudieron pagarse suculentos bonos por desempeño. Adicionalmente algunos inescrupulosos vendieron acciones a precios inflados en el mercado, aprovechando la asimetría de información que poseían.

En junio escribí sobre el problema de La Polar (LP) que en síntesis se debió a un mal manejo gerencial de la empresa focalizado en el otorgamiento de créditos a clientes sin capacidad de pago, que fueron reprogramados unilateralmente a tasas y gastos desmedidos. Estos activos se reflejaron como buenos en los estados financieros, ocultando la real situación de su cartera de créditos. Estas políticas contables, beneficiaron a los gerentes y directores que pudieron pagarse suculentos bonos por desempeño. Adicionalmente algunos inescrupulosos vendieron acciones a precios inflados en el mercado, aprovechando la asimetría de información que poseían.

La Polar (LP) fue un caso de éxito notable y real desde 1998, cuando salió de la quiebra vía la entrada del fondo de inversión Southern Cross (SC). Aumentó sus ventas desde $ 89.000 millones en el 2000 hasta $ 325.000 millones el 2006, año en  que el fondo vendió su participación. Las utilidades subieron desde $ 2.000 millones el año 2000 a $ 29.000 millones el 2006. Las acciones rentaron 270% desde su apertura a bolsa el 2003 hasta octubre del 2006.

El mes pasado escribí sobre mi experiencia en la tramitación de un permiso ambiental para una central a carbón de 50 MW a ser construida en Laraquete, 8va región. Esta experiencia graficó los problemas que enfrentan los proyectos de generación a carbón, y son la razón fundamental de los altos precios de la energía que persistirán de no mediar cambios.

En esta columna sintetizaré mi experiencia en la tramitación de un permiso ambiental para una central a carbón de 50MW a ser construida en Laraquete 8va región. Esta experiencia grafica los problemas que enfrentan los nuevos proyectos de generación a carbón, y son la razón fundamental de los altos precios de la energía que persistirán de no mediar cambios.

El sector eléctrico chileno se desarrolló exitosamente desde 1982 bajo el amparo del DFL 1 que en esencia estableció un criterio marginalista. Es decir, todos los kWh generados se venden al precio de kWh más caro generado. Adicionalmente se estableció un pago por potencia equivalente al costo que tiene suministrar potencia de la manera más económica – turbinas en ciclo abierto.